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“港飘”银行不好混 5家银行回归A股在即

聚行业--上市银行 和讯网   作者: 邓益伟 HN  2017-01-09 01:38

上市银行-全文略读:港飘”银行不好混 5家银行回归A股在即历经境外上市股价偏低、“破发”的心塞,在A股对 银行 开闸后, 港股 银行纷纷回归,已有盛京银行、哈尔滨银行、青岛银行、 郑州银行 、 徽商银行 等5家处于排队行列《投资者报》记者 闫...

 

上市银行--“港飘”银行不好混 5家银行回归A股在即

 

“港飘”银行不好混 5家银行回归A股在即

 

历经境外上市股价偏低、“破发”的心塞,在A股对 银行 开闸后, 港股 银行纷纷回归,已有盛京银行、哈尔滨银行、青岛银行、 郑州银行 、 徽商银行 等5家处于排队行列

 

《投资者报》记者 闫军

 

A股时隔六年再次向银行开闸后, 上市银行 数量已由2015年年底的16家增加至当前24家,原有排队银行陆续被“去库存”,更多的银行开始跃跃欲试,早先转战港股上市的银行也积极谋求回归A股。

 

《投资者报》记者统计发现,目前在众多计划“A+H”股的银行中,盛京银行、哈尔滨银行、青岛银行、郑州银行、徽商银行等5家动作最为迅速,已在证监会网站预披露了招股说明书,显示为“已受理”阶段,均已进入了首发排队名单之中。对于回归A股的原因以及净利下滑相关举措等问题,上述银行方面均表示希望补充资本金,扩大资本规模寻求发展。

 

一位业内人士向《投资者报》记者表示,此前转战H股多是出于A股的融资渠道受阻的无奈,近年来港股对内地金融机构的认可程度并不高,内地 银行股 上市首日破发是常事,对比看A股上市的银行,却是打新热情高涨,两个市场估值差异明显促使港股银行陆续回归。

 

为二次补充资本金

 

自 江苏银行 上市后,短短半年时间A股吸纳8家银行,激发了更多银行的上市热情,早先登陆港股的银行也纷纷表示计划A股IPO。

 

上述5家银行中,在港股上市时间最久的是徽商银行,于2013年11月登陆港股,距今也只有三年多时间,而哈尔滨银行、盛京银行上市时间分别于2014年5月和12月,青岛银行和郑州银行则是2015年12月,仅一年多时间,动作迅速。

 

5家银行2016年业绩方面表现尚可,净利润均实现两位数增长,截至2016年上半年,盛京银行、哈尔滨银行、青岛银行、郑州银行、徽商银行分别实现36.22亿元、24.59亿元、12.62亿元、21.31亿元、34.45亿元,同比增长率为13.16%、15.35%、17.49%、21.19%、12.11%。

 

从5家银行披露的招股书来看,拟在上交所发行A股上市的哈尔滨银行,在所有拟进行“A+H”股的地方银行中发行规模居首,该行拟发行36.66亿股A股;徽商银行拟发行A股上限为12.28亿股;青岛银行计划发行不超过10亿股A股;盛京银行和郑州银行发行规模最小,发行上限为6亿股。

 

资本“解渴”成为银行回归最为迫切的原因,以盛京银行为例,其2011年、2012年、2013年资本充足率分别为12.02%、11.92%、11.17%,到2016年6月末,该行资本充足率均为9%,连续五年下滑。

 

不被港资看好的心酸

 

做“港漂”的日子也并不好过,从近年来转战港股上市的银行来看,因银行整体净利下滑、不良攀升等原因,港股投资者并不看好内地银行股,成为银行集体回归的重要原因。

 

内地银行基本上靠基石投资者“撑场面”,发行价格偏低,由于公开认购份额不足,基石投资者在内地银行赴港上市中的认购比例越来越高。浙商银行和天津银行在港发售股份基石认购比例达57.61%和51.51%,而青岛银行为更高,6名基石投资者就已锁定了总发行量的72%,达4.35亿美元。

 

值得注意的是,多家银行最终发售价也都逼近定价区间下限。据了解,因香港市场以机构投资者为主,其对内地中小银行存在地方政府“影子”较为敏感,息差收窄、不良贷款率上升等是拖累股价的负面因素。即便是内地大型银行及股份制银行,H股也较其A股有大约20%的折价。

 

尽管定价偏低,但是“破发”魔咒如影随形,重庆银行在港上市首日破发、天津银行首日盘中破发、浙商银行首日次日双双破发。而反观A股市场,2016年打新热情高涨,上市银行股纷纷受益,一挂牌首先迎来连续涨停,江苏银行、贵阳银行、江阴银行、无锡银行等上市后股价分别最高上冲至14.88元/股、21.20元/股、17.30元/股、13.97元/股,较发行价累计上涨136.68%,149.71%、272.84%、212.53%,而H股上市银行们面对这些动辄连拉9个涨停板、普遍的翻倍股价只能艳羡。

 

此外,从估值方面来看,港股市场对内地银行估值明显低于A股,《投资者报》记者分析发现,2016年上市的5家城商行平均市净率是1.636,而此次拟回归A股的5家平均市净率则仅为0.749,比前者低54%,显然,回归A股能够获取更高估值。

 

在A股开闸之后,回归自然成为境外上市银行最好的选择,而且上述银行自身经营都在内地,在A股上市对提升其公信力和品牌形象,改善中小银行的公司治理的意义也比港股更加明显。

 

股权分散容易内讧

 

和内地多数银行一样,上述5家 银行业 绩增速持续放缓,不良率呈现上升趋势,2016年半年报数据显示,青岛银行、徽商银行、哈尔滨银行、盛京银行不良贷款率分别为1.26%、1.02%、1.54%、0.53%,较上年末上升0.07、0.05、0.14和0.11个百分点。

 

业绩增速放缓、不良率高企并不是回归A股的障碍,但是地方城商行经营方面有可能是其阻碍因素,包括早先管理混乱、股权分散等历史遗留问题仍是中小银行最大问题。以盛京银行为例,由于股权分散,股东容易发生争斗。2016年10月,盛京银行在港交所突发公告称,张玉坤因工作安排,已辞任盛京银行董事长及执行董事、董事会提名与薪酬委员会成员及战略发展委员会主任的职务。

 

据公开资料显示,盛京银行本届董监高任职期限应该是到2017年5月,且在盛京银行8月的半年报和9月13日的公告中,董事长依旧为张玉坤,但仅隔几天就发生了高管变动。

 

有市场人士猜测,这种变化和恒大地产有关。去年,恒大地产不断增持盛京银行,目前已经持有盛京银行约27.24%的股份,成为第一大股东。而原第一大股东是 沈阳 市国资委独资的沈阳恒信国有资产经营集团有限公司,此次董事长席位出现变动,有可能是因为受到了股东之间的争夺所致。

 

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